本报（chinatimes.net.cn）记者叶青北京报道
近年来，随着电动车的销量猛增，与锂电池相关的企业获得资本亲睐，掀起了上市融资潮。湖南华慧新能源股份有限公司（下称“华慧能源”）也申报了IPO，但上市进程较为缓慢。
一些企业申报上市后，自受理之日起，1个月或者3个月内便会进入问询环节。华慧能源的申报于年12月获受理，却一直到年9月29日才进入问询环节。
申请在创业板上市的华慧能源曾遭遇“专利乌龙”：凭借所持专利，发起专利诉讼，但最终有数件专利被认定无效。深交所去年底发布了修订的《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，对申报企业研发费用三年复合增长率作出规定。华慧能源能否满足该指标尚不确定。
对于相关疑问，记者发送了采访函，并致电华慧能源董秘办，其工作人员先以董秘开会为由回避采访，次日又以汇报领导为由回绝采访。截至发稿，记者未收到正面回复。
营收净利明显弱于同行
华慧能源成立于年12月，主要从事电容式锂离子电池研发、生产和销售的企业，产品主要应用于各种储能电源、电动工具、电动车、电动模型、电动玩具、数码电子、汽车电子、通讯、安防器材、家庭电器、个人护理产品、LED光电照明类等领域。
不过，有业内人士表示，与传统锂电池企业有所不同，华慧能源主营收入来自于消费类电池，其大多数客户是玩具厂商，而这块市场竞争较为激烈，属于红海市场的范畴；即使从同行业可比公司经营情况看，华慧能源的营业收入和净利润也是最小的一家，更加无法与亿纬锂能相比较，即使是紫建电子的业绩也高于华慧能源。
（截图来源：招股书）
据招股书显示，报告期内（年、年、年及年上半年），华慧能源分别实现营业收入2.09亿元、1.91亿元、2.14亿元及.76万元；分别实现归母净利润.45万元、.84万元、.56万元及.23万元。
某券商营业部分析师王先生对《华夏时报》记者表示，从营业收入来看，近年来华慧能源几乎没有增长，一直维持在2亿左右，年甚至还出现下降；虽然前三年净利润稳步增长，但年最高也仅有.56万元，相较于同类型企业1亿元以上的净利润，华慧能源业绩不算优秀。
针对年上半年业绩的回落，华慧能源在其招股书中的解释是受新冠疫情反复、俄乌战争及全球经济增速略有放缓等因素影响，年1—6月，公司主营业务收入同比下降28.48%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降53.76%。
按客户所在细分领域来看，据招股书显示，报告期内智能玩具客户的主营业务收入金额分别为.10万元、.25万元、.22万元和.58万元，呈逐年上升趋势；公司来自智能玩具客户的收入占主营业务收入的比重分别为32.59%、47.81%、50.97%和53.50%，占比较高。
记者发现，虽然华慧能源还未给出年全年的财务数据，但截至上半年的智能玩具销售净额相比年相差较大。此外，自年起，该公司小家电领域的收入出现下降，截至年上半年小家电领域的收入仅有.23万元，全年能否达到年的水平，存在不确定性。
华慧能源报告期内经营活动产生的现金流量净额分别.79万元、.68万元、.12万元、.72万元；从资产方面来看，报告期各期末，华慧能源账上的货币资金分别有.02万元、.70万元、.65万元、.46万元，以银行存款为主。华慧能源在年还进行了现金分红.00万元。
从上述业绩增长以及现金流量净额数据可以看出，华慧能源的账上似乎并不缺钱。据了解，此次IPO华慧能源拟募集资金36,.70万元，用于电容式锂离子电池扩产项目（下称“扩产项目”）、研发中心建设项目（下称“研发中心项目”）和补充流动资金项目。
招股书显示，华慧能源存在着产能利用率下滑的情况。如果按照整个会计年度来计算，前三年华慧能源的产能利用率由90.67%降至年的60.34%。华慧能源在其招股书中给出的解释是受新冠疫情影响，公司年度的产能利用率相对年下降16.17%；年度公司产能利用率同比下降主要系公司年度新增产能尚未完全消化，加之新冠疫情因素综合影响所致。而年1—6月公司产能利用率有所回升，但由于受新冠疫情、俄乌战争等因素综合影响，产能利用率尚未恢复至较高水平。
对此，王先生表示，从招股书中看出，年刚升级完的产能，应该还有30%—40%的产能尚未消化，而此次IPO又要拿出2.49亿元资金用于扩建新产能，一旦该项目投产将新增1.19亿支电芯产能；如果下游需求进一步降低，这些新增的产能又该如何去消化？
部分专利被宣告无效
据悉，华慧能源的控股股东、实际控制人为顾慧军，年出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，其持有公司2,.万股股份，占公司股本总额的47.39%。
顾慧军在华慧能源成立之初并不是第一大股东，当时持股比例为23.75%，而第一大股东是艾华控股，持股比例达到45.00%。自年6月底开始，华慧能源开始向股份公司转变，年9月完成了工商登记。据招股书显示，顾慧军于年成为了第一大股东和控股股东，持股比例达到55.75%。此后，华慧能源经历三轮股权转让，最终顾慧军持股达47.39%。
记者翻阅招股书发现，华慧能源在发明专利方面存在一些纠纷。据招股书显示，年，公司基于发明专利“一种圆柱形铝壳束腰封口正负极同向引出的锂离子电池”等9项专利权，以东莞力源为被告，向广州知识产权法院提起民事侵权诉讼。
诉讼提起后，东莞力源针对上述9项涉案专利分别向国家专利复审委申请无效宣告。国家专利复审委作出无效宣告决定后，双方对于持有异议的决定分别向北京知识产权法院提起行政诉讼。截至招股说明书签署日，各项专利诉讼已全部结案，该发明专利与2项实用新型专利被宣告无效，2项实用新型专利被宣告部分无效，4项实用新型专利维持有效。
截至年6月30日，该公司共拥有专利项，其中发明专利3项，实用新型专利93项，外观设计专利16项。
王先生表示，如果未来公司的核心技术、专利等知识产权再度被宣告无效，那必然会进一步削弱华慧能源的竞争优势。此外，也可以看出，华慧能源专利的“含金量”并不高，从华慧能源专利类型来看，能代表技术含量和创新能力的发明专利数量很少，而代表外观和结构的发明专利较多，这或许与研发投入低有关。
（截图来源：招股书）
据招股书显示，报告期内，华慧能源研发费用分别为.58万元、.74万元、.58万元和.59万元，占营业收入的比重分别为5.02%、4.99%、5.28%和5.00%。
从数据上看，华慧能源研发费用率明显低于同行业平均水平，与紫建电子的差距较大。对此，华慧能源给出的解释是公司正处于成长阶段，收入规模与资本实力尚不及同行业可比公司，在资金较为有限的情况下需要兼顾技术研发和生产经营的平衡，研发投入相对受限。
值得