北京中科白癜风医院助力健康中国 http://baidianfeng.39.net/a_xcyy/181211/6706990.html前言：
导师格雷厄姆曾指出，投资应该从质和量两个方面都能找到根据。定性分析，需要的是经验和阅历，这也正是我最欠缺的。并非是我对于本书的作者帕特.多尔西有什么个人偏好，纵观他的两本书，如果说《股市真规则》以定量分析为主，那么此书则为我们介绍了公司方面的定性分析。一部好书，草草浏览一遍后便扔回书架简直是一种浪费。书好不好，不是名气决定的，关键要看适不适合自己。《证券分析》被誉为投资界的旧约圣经，但现在的我却从这本书上收获甚微。我喜欢把它和DCF相类比：毫无疑问，这是一辆法拉利（《证券分析》），对舒马赫来说，它是得力的助手，而对于我这个刚拿到驾照的蹩脚司机来说，驾驶这辆车很可能会成为肇事的凶器：很明显，这不是车的问题，是人有问题。不过还好，尽管我配不上这辆车，但反过来，它却是一把不错的标尺，使我大致明白了什么样的水平才配驾驭它。一、经济护城河：P34经济护城河是企业能常年保持竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质。二、虚假护城河：P35最常见的虚假护城河就是优质产品、高市场份额、有效执行和卓越管理。1、优质产品：P35如果企业没有可以保护自己业务的经济护城河，竞争对手迟早会撞开它的大门，抢走其利润。案例：a、小型汽车配件供应商Gentex由于在汽车镜方面拥有多项专利而使其他厂商无法与之抗衡；b、依靠“怪物”系列运动饮料一炮走红的饮料制造商汉森天然公司不满足于现状，继而打造了坚固的分销网络，使他们一举建立起其它竞争对手所不具备的优势。反例：a、克莱斯勒汽车公司的小型货车引起同业竞争；b、KrispyKreme公司的甜甜圈美味可口，却没有属于自己的经济护城河；c、著名服装品牌汤米.希尔费格由于庞大臃肿的分销体系而一蹶不振；d、昔日的Pets.
=（经营性现金流-资本支出+财务费用）/（公司市值+长期负债-现金）理解：现金收益率可以告诉我们一个企业创造的现金流相对于整个公司购买成本（包括其负债）的比例。
