（报告出品方/作者：长城证券，濮阳，花江月）
1、公司简介：包装业务为核心，多产业布局
经过多年的发展，目前公司形成了以包装业务为核心，快速消费品商贸业务、进出口贸易业务、房地产业务和创投业务为辅的产业布局。包装业务作为公司的核心业务，主要产品为PET瓶及瓶坯、皇冠盖、塑料防盗盖、标签、喷铝纸及纸板、彩色纸包装印刷、薄膜等包装材料以及饮料OEM等产品。
公司控股股东为紫江集团，实际控制人为自然人沈雯先生。截止年年报，公司主要股东包括上海紫江(集团)有限公司、景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、景顺长城环保优势股票型证券投资基金、*允革、香港中央结算有限公司、信达澳银新能源产业股票型证券投资基金，持股比例分别为26.06%、3.35%、1.82%、1.32%、1.27%、1.25%。
公司主要从事包装业务，包括PET瓶及瓶坯与饮料OEM、皇冠盖及标签、塑料防盗盖、纸包装印刷以及薄膜业务等包装产业链。此外，公司还从事商贸物流、房地产开发等业务。年，从收入结构来看，公司彩色纸包装印刷及塑料彩印、PET瓶及瓶坯、快速消费品商贸、皇冠盖及标签、OEM饮料分别占18%、17%、15%、14%、8%；从毛利结构来看，公司PET瓶及瓶坯、彩色纸包装印刷及塑料彩印、OEM饮料、皇冠盖及标签分别占25%、18%、12%、9%。（报告来源：未来智库）
2、传统包装主业：巩固优势，稳健发展
2.1传统包装业务发展稳健，毛利率随原材料价格而有所波动
公司传统包装业务发展稳定，毛利率随原材料价格而有所波动。公司包装业务领域广泛，包括PET瓶及瓶坯与饮料OEM；瓶盖标签、纸包装印刷、薄膜等。年，公司传统包装业务收入达到67.4亿元，同比上升19%。年，公司包装业务毛利率达到23.6%，历史毛利率随原材料价格波动而有所变化。
2.2各细分领域行业地位巩固，与国际知名品牌多年合作
公司PET瓶及瓶坯业务主要是为饮料提供配套包装，在国内处于领先地位，是百事可乐、可口可乐、统一企业、达能等公司的主要供应商之一。公司饮料OEM业务系饮料代工业务，以运动饮料、果粒饮料灌装为主，是公司优化整合包装供应链并加以延伸的产业，核心客户包括可口可乐、百事可乐和统一企业等。公司建立了原料集中采购、产品分散生产的管理模式，并已较为成熟。
-年，公司PET瓶及瓶坯销售收入分别为15.12亿元、13.66亿元和15.80亿元，同期公司饮料OEM业务分别实现收入6.46亿元、6.39亿元和7.96亿元。
作为国内最主要的PET瓶及瓶坯供应商之一，多年来公司与达能、百事可乐、可口可乐和统一企业等国际饮料供应商保持了较稳定的长期战略合作关系，并通过连线生产及合资设厂等方式进一步巩固市场份额。截至年末，在PET瓶及瓶坯生产线中，公司有14条线与百事可乐实现直接连线生产，有12条线与可口可乐实现直接连线生产。除此之外，公司还与恒大冰泉、昆仑山、雀巢、康师傅、西藏冰川矿泉水等饮料品牌也建立了合作关系。优质的客户资源保障了公司货款回流的安全性。在饮料OEM生产线中，公司共拥有18条生产线，包括9条热灌装生产线（此外，公司还为可口可乐代管理2条无菌生产线）。
固定回报合作模式是指客户保证公司每年最低回报的一种模式，大部分投资回报基于公司固定投资金额及与客户商定的投资回报率确定；如客户在合同约定合作期间前终止合作，客户则应按固定资产净值购回设备等。采取固定回报合作模式可使公司规避生产线开工不足、原材料价格波动等经营风险和投资风险。目前，PET瓶及瓶坯业务、饮料OEM业务部分采用固定回报模式。年，PET瓶及瓶坯业务中采用固定回报模式的销售收入为9.73亿元，占该业务总收入的71.27%，饮料OEM业务中采用固定回报模式的销售收入为6.09亿元，占该业务总收入的92.44%。此外，公司新生产线投资也要求签订固定回报合同，从而降低投资风险。
皇冠盖主要使用于玻璃瓶装的酒业与饮料业，其中以啤酒业为主，约占全部使用量的90%。公司为国内最大的皇冠盖供应商，年销量达到.74亿只。截至年末拥有12条生产线。公司是青岛啤酒、英博啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒等国内主要啤酒集团的重要供应商。此外，公司还与喜力、百威和三得利等国际啤酒品牌建立了长期合作关系。并且，公司是国内规模较大的标签生产企业之一，公司标签业务的主要产品为聚氯乙稀热收缩薄膜标签、绕贴标签、模内标签、不干胶标签、高透明聚乙烯热收缩印刷膜、卫生用品包装等。-年，公司皇冠盖及标签业务分别实现收入10.24亿元、11.03亿元、10.94亿元和14.20亿元，毛利率分别为9.39%、13.81%、15.19%和12.65%。
在塑料防盗盖业务方面，公司与百事可乐、可口可乐、达能和统一企业等饮料供应商建立有长期良好的合作关系。近年来公司塑料防盗盖产、销量基本稳定。-年，公司分别实现塑料防盗盖销售收入4.95亿元、5.11亿元、4.19和5.04亿元。同期，公司塑料防盗盖业务毛利率分别为23.09%、26.13%、22.95%和23.30%。年，公司保持47条塑料防盗盖生产线，年化产能.1亿只；公司逐步摆脱疫情影响，塑料防盗盖收入及销量有所上涨。
公司彩色纸包装印刷分为纸包装印刷和塑料包装印刷，其中纸包装印刷主要客户为肯德基、麦当劳、必胜客等大型连锁快餐企业，塑料包装印刷客户主要为联合利华、雀巢等快消品国际公司。近年来，在产品环保化趋势下，公司将纸包装产品创新及业务发展作为战略目标，一方面积极改善业务结构，拓展新包装业务；另一方面减少低毛利率产品，通过提高生产效率、降低采购成本和损耗，保证公司产品价格的竞争力。年末，公司新增2条生产线至17条，产能上升至11.89亿印/年。-年，该项业务分别实现收入13.80亿元、14.23亿元、15.18亿元和17.34亿元，业务收入规模逐年扩大；同期，公司彩色纸包装印刷业务毛利率分别为23.35%、24.14%、22.43%和20.57%。
公司喷铝纸及纸板主要适用于烟草、啤酒、食品、药品和礼品等行业的包装，耗用资源明显小于铝箔复合纸，且易回收、燃烧，废弃后易氧化降解，属于“绿色包装材料”的环保型产品。公司喷铝纸及纸板业务产能在年扩张后保持稳定。-年，公司喷铝纸及纸板业务分别实现收入3.76亿元、3.00亿元、2.60和3.23亿元。同期，公司喷铝纸及纸板业务毛利率分别为22.17%、23.50%、20.41%和18.46%。
公司薄膜业务运营主体主要为紫江新材料、上海紫华企业和上海紫东尼龙公司三家公司。近年来公司薄膜业务持续发展，公司退出了BOPET薄膜的生产和销售，加之铝塑膜等陆续放量，毛利率增长。-年薄膜业务分别实现收入3.94亿元、4.27亿元和6.02亿元；同期薄膜业务毛利率分别为25.61%、26.99%和31.77%。年公司薄膜产量为2.70万吨，销量为2.62万吨。年，公司保持10条薄膜生产线，年化产能为3.20万吨。年，公司PA/PE膜、铝塑膜收入分别达到3.84、3.65亿元，毛利率分别为26.8%、32.4%。年，紫华企业首次跃居尤妮佳和金佰利膜类供应商年采购份额首位，重点推广抗静电透气膜等医疗市场差异化产品，并积极开拓日化及电子类新市场。紫东尼龙致力于产品质量的提升，高端客户海外出口量增长13.7倍，国内日系客户销量占比不断提升，实现销售同比增长47%。（报告来源：未来智库）
3、铝塑膜业务：业绩领先，产能储备充足
3.1软包电池渗透率有望提升，国内铝塑膜产业机遇来临
铝塑膜作为锂离子电池外包装材料，取代传统的钢壳包装，主要用于3C电池和动力电池等领域。
铝塑膜从结构上主要分为三层：外层（尼龙，尼龙PET）/铝箔/热封层（CPP），目前市面上3C端铝塑膜厚度主要为71um、87um、um；动力市场主要为um。最早出现的铝塑膜诞生于9年，由昭和电工与索尼共同研发，属于干法铝塑膜，其外基材与流延PP膜均依靠胶水与铝箔贴合，其优点在于优良的初期剥离性能，较好的绝缘性（主要是热封位置），但其耐电解液性相对要差。紧接着在年，由昭和电工主导，推出二代铝塑膜，同年日本DNP也开始研发铝塑膜生产技术，而凸版印刷则是与东洋制罐合作创立子公司TT，于年立项开始研发，在这之后，铝塑膜的研发者开始如雨后春笋般不停涌现。DNP开发出热法铝塑膜，外基材依旧依靠胶水与铝箔贴合，而内层的PP层则是通过流延的方式直接淋膜在铝箔表面（该PP层通常为两层共挤），这种生产方式的铝塑膜主要优点是生产周期短，同时具有优良的耐电解液性，但缺点是初期的剥离强度略低。还有一种铝塑膜的生产方法是介于在热法与干法之间，这种方法采用了酸改性的热挤出PP来替代CPP与铝箔之间的胶水，这种方法生产的铝塑膜性能方面更接近热法铝塑膜，但由于生产效率问题，已很少有采用该生产方法的厂商。
随着锂电池应用范围的增加，异形电池、水冷系统、超高冲深等各式各样的需求给铝塑膜带来了机遇与挑战，为了迎接这些机遇与挑战，越来越多的从业者开始涌入，也有越来越多的新的理念被引入，并且随着国家对新能源的重视，作为锂电池相关行业，铝塑膜行业也将在未来迎来新的高速发展。
软包电池作为锂离子电池技术中一种，由于包装轻型化，目前在3C市场已经超过80%的市场占有率。在动力市场，也凭借安全和能量密度优势，越来被下游电池厂所重视。根据《1恩捷股份：年度非公开发行A股股票预案》披露，相比圆柱电池和方形电池，软包电池在能量密度、循环寿命、安全性、灵活性等方面具有一定优势。软包电池在高容量、轻薄化发展趋势的消费电子产品市场已逐渐成为主流；根据TechnoSystemsResearch数据，年软包电池在手机和笔记本电脑电池中的占比均已超过80%。在动力电池领域，欧美新能源汽车市场更加偏好软包动力电池；根据高工锂电数据，年欧洲销量前20的电动车型中，15款车采用了软包电池。大众、戴姆勒、奔驰、雷诺等国际车企纷纷采用软包电池作为主流技术路线，在欧洲电动车市场占比超过70%。随着以5G通讯和新兴消费电子产品等为代表的消费电子市场的稳定增长和欧美厂商新能源车型销量的快速提升，软包电池及铝塑膜的市场需求将持续扩大。
锂离子动力电池根据封装方式和形状不同，可分为圆柱、方形和软包电池。三种动力电池的组成要素区别不大，核心差异在于圆柱和方形电池主要采用金属材料作为外壳，软包动力电池采用铝塑膜作为外壳。由于形状不同，也形成了圆柱卷绕、方形卷绕和叠片三种制造成型工艺。三种形状动力电池的主要技术指标对比如下：
软包动力电池具备高能量密度和高安全性能的重要优势，符合动力电池的技术发展方向。软包电池由于外包装较薄，在出现极端情况时容易被刺穿，因而在电池包环节需要加入金属防护层给予更多的保护，会带来成组效率不佳、成本提升的问题。此外，在封装环节较难控制，容易发生鼓胀等问题，使得产品一致性较差。研发实力强劲、生产工艺成熟、标准化自动化智能化程度高的动力电池企业在解决软包电池一致性问题、提高成组效率、降低产品成本等方面上极具竞争优势。
在动力电池领域，海外主流车企也将软包电池作为重要技术路线之一。软包电池占比目前虽小但却是海外车企主流选择，未来渗透率有望提升。根据中汽协数据，年中国动力电池装机量分技术路线看，国内方形电池的装机量累计为50.57GWh，占比达80%；圆柱电池装机量为8.33GWh，占比达13%；软包电池为3.95GWh，占比达6%，软包电池在国内市场占比还比较小。但从海外主流车企配套电池看，海外软包企业LG、SKI等已在大众、奥迪、奔驰、通用、现代、福特等车企配置多款主流车型，年欧洲最畅销的20款新能源乘用车中，有15款搭载软包动力电池。未来随着电动汽车全球化浪潮到来，国内软包电池的渗透率有望获得较大的提升，市场空间广阔。由于软包动力电池尺寸较应用于消费型锂电池领域的软包电池大，且使用环境复杂、安全性和各项性能要求更高、占终端产品总成本比例更高，因而长期以来存在较大的技术和工艺瓶颈，阻碍其应用于新能源汽车的进程。未来，随着包括孚能股份在内的软包动力电池企业在技术和工艺上的突破和进步以及全球主流整车企业逐步选择软包动力电池作为新能源汽车动力电池系统重要技术路线之一，软包动力电池技术路线全球市场占有率也将有所提升。
年国产铝塑膜占全球市场份额30%，未来有望进一步提升。过去的10年，国产铝塑膜取得了部分替代进口的巨大成就，仅单价一项，目前国产产品的单价比之10年前同类进口单价，下降幅度至少在60%以上。国产铝塑膜的优势不仅仅只体现在价格方面，在交期、账期、服务等众多方面亦拥有进口不可比拟的巨大优势。这些优势迅速推动着国产铝塑膜市场份额的进一步扩大，预计年底，国产铝塑膜的市场份额将超过30%；未来3年，国产铝塑膜市场份额将超过50%。
国产铝塑膜较日韩产品具备价格优势。1月末，国产中端、韩国中高端、日本中高端铝塑膜单价分别为23.5、25.0、30.5元/平方米。
3.2紫江新材料历史增速较快，产能储备充足
紫江新材料主要研发、生产多层复合材料、包装膜、锂离子电池薄膜、光伏材料、光学薄膜等特殊功能性薄膜。紫江新材料被列入年度上海市“专精特新”中小企业，成功自主研发了E91黑色铝塑膜，成为继日本DNP之后全球少数铝塑膜供应商之一。随着手机、移动电源、智能装置及新能源汽车市场的持续增长，紫江新材料铝塑膜业务销售持续放量。年，紫江新材料铝塑膜实现销售收入3.66亿元、净利润0.66亿元，分别较上年增长59.13%和51.31%。截至年末，紫江新材料的铝塑膜已有长期批量使用的终端客户家。
年，依托公司软包制造等技术积累，紫江铝塑膜研发团队成立：
国内企业真正开启铝塑膜专项研发的时间在年，年4月，上海紫江凭借30余年软包制造及技术积累，集合各方力量正式成立了专业的铝塑膜项目团队，铝塑膜产品国产化的大幕开启。研发之初，项目团队利用现有的包装装备制定了大量的工艺路线及树脂改性方案，年7月份，首份铝塑膜样品即告出炉。第一时间东莞白马、广州花都、珠海斗门、惠州水口、顺德容桂等厂家对国产铝塑膜进行了测试。与进口产品相比，在冲深、耐腐蚀、外观性能等方面均存在较大差距，但锂电行业已经开始听到国产铝塑膜发出的声音。
铝塑膜国产化虽经历了~年波澜不惊的低潮期。上海紫江一直没有放弃铝塑膜国产化的努力，年，北京昌平、浙江杭州的电池厂家开始批量使用上海紫江第Ⅰ代国产铝塑膜产品，分别应用于大型国际运动会项目及出口美国电动自行车项目上。铝塑膜国产之路终于迈出了可喜的一大步。
年10月，第Ⅱ代产品开始被杭州客户批量订购，同年，浙江、广东又有4家客户开始批量应用，销售业绩逐渐增长，紫江铝塑膜的茁壮成长已成必然之势。
年上市公司成立了研发、生产、销售锂电池用铝塑膜产品的专业子公司---紫江新材料，开启了国产铝塑膜产业化之路。紫江新材料的成立加快了铝塑膜产品技术升级和销量的上涨。年起，行业名列前茅的几大锂电客户开始批量购买我们的产品，终端已经广泛应用于手机、智能家居、蓝牙耳机、MP4、MP3、启动电源、移动电源、0级乘用车等众多领域。
目前阶段，热法铝塑膜仍是国内众多一线锂电企业的首选。热法铝塑膜产品开发的高门槛、高投入一度令众多后来的投资者们一筹莫展。上海紫江自年10月成功批量销售第Ⅱ代热法工艺铝塑膜开始，坚持以性能稳定为核心的发展之路。凭借多年的积累使得铝塑膜产品的销量在年有了极大的增长。
年，公司控股58.94%股权的紫江新材料实现铝塑膜销量.8万平米，较年增长48.8%，其中动力储能软包锂电池用铝塑膜销量占比达到55%。在数码市场，进一步巩固中低端市场份额，同时积极导入中高端客户，目前同数码类前十大电池厂中一半以上的客户已实现了持续批量合作。在动力市场，抓住储能和两轮车及新能源汽车用软包锂电池需求快速增长的市场机遇，动力铝塑膜订单增加、销售快速增长紫江新材料作为国内铝塑膜行业领先企业之一，已与ATL、比亚迪、鹏辉能源、多氟多等知名厂商建立了稳定的合作关系，并于下半年分别引入ATL和比亚迪两家在3C和动力电池行业的头部企业成为紫江新材料的战略投资者。年初，紫江新材料进入比亚迪DMi刀片电池供应链，开启国内软包锂电材料在方形锂电池中的应用场景。
紫江新材料年营业收入、净利润分别达到、万元，保持较快增长。紫江新材料年收入、净利润分别为、-万元；到年，紫江新材料收入、净利润分别达到、万元，净利润率为19%；年紫江新材料净利润率为18.03%。
马鞍山、上海紫竹项目有序推进，铝塑膜产能持续扩张。紫江新材料的扩建产能包括：马鞍山万平方米/月及上海万平方米/月铝塑膜新生产基地项目。根据年中报披露，上海紫竹和马鞍山项目按照既定计划有序推进中，其中上海紫竹项目前已经完成主体框架的建造，马鞍山项目前期工作已经基本就绪，预计于年四季度可正式投产，届时将有效补充产能，为旺季及时交付打下产能基础。
紫江新材料计划分拆上市，公司实现业务聚焦。年2月20日，公司召开第七届董事会第十五次会议，审议通过《关于上海紫江新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市的议案》等相关议案。年9月24日，公司召开第八届董事会第四次会议，审议通过《关于变更分拆所属子公司上海紫江新材料科技股份有限公司上市板块的议案》及《关于上海紫江新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的议案》等相关议案。本次分拆完成后，紫江企业股权结构不会因此发生变化，且仍将维持对紫江新材料的控股权。通过本次分拆，紫江企业将进一步实现业务聚焦，专注于快速消费品配套包装；将紫江新材料打造成为公司下属独立锂电池新材料核心业务上市平台，通过创业板上市加大锂电池新材料产业核心技术的进一步投入，实现锂电池铝塑膜业务板块的做大做强，增强锂电池铝塑膜业务的盈利能力和综合竞争力。
3.3业内对比：紫江新材料铝塑膜；历史收入规模较大，净利润率业内领先
紫江新材料铝塑膜收入规模较大，净利润率可比公司中领先。年，紫江企业、新纶新材、明冠新材、道明光学、璞泰来的铝塑膜收入分别为2.3、3.9、0.5、0.4、0.9亿元；年上半年，紫江企业、新纶新材、明冠新材、道明光学、璞泰来的铝塑膜收入分别为1.9、3.5、0.4、0.2、0.6亿元。公司收入体量在可比公司中领先。紫江企业、新纶新材、明冠新材旗下的铝塑膜业务平台分别为紫江新材料、新纶新能源材料、明冠锂膜技术，年这三家子公司的净利润率分别为19%、-10%、1%；年上半年，这三家公司的净利润率分别为17%、12%、-2%，紫江新材料净利润率在可比公司中保持较为领先水平。
国内主要铝塑膜厂商介绍：
新纶新材：
行业地位与主要客户：公司铝塑膜业务，系公司年并购世界三大铝塑膜生产制造商TT旗下铝塑膜业务后发展而成。根据中国化学与物理电源行业协会统计，公司年国内动力类铝塑膜市场占有率已经达到了87%，填补了国家产业链空白。公司的铝塑膜产品在消费类电子领域国内客户主要包括：BYD、冠宇、锂威、力神等；国外客户主要包括：LG、三星、松下等。动力类客户国内主要包括：孚能科技、捷威动力、盟固利、微宏动力、A等；动力类客户国外客户主要包括：LG、SKI、AESC、日本三洋等。该产品的直接竞争对手为大日本印刷和昭和电工。
产能：为推动铝塑膜国产化进程，降低运营成本，鉴于常州工厂已在年先后通过LG、ATL等大部分重要客户的认证，公司在年将产能切换至国内常州工厂，并计划择机将日本产线搬迁回国内。虽然受疫情和新能源汽车*策影响，年上半年业绩受到一定影响，但公司把握疫情影响国际物流的机会，提升了3C产品的市场占有率并替代了客户原使用的进口铝塑膜，扩大了3C类产品销售量。年下半年随着新能源汽车市场的回暖，铝塑膜出货量逐月攀升，并在年初已经达到了满产状态。面对软包动力电池市场供不应求的状态，公司在常州建设的铝塑膜第二条生产线将于年二季度投产，并将于年下旬达到满产状态。与此同时，公司将进一步加大研发投入，一方面广泛配合客户需求，订制开发特殊规格型号的新产品，提升产品技术竞争力；另一方面积极审慎开发国产原材料，在有力保障供应链安全的基础上，降低运营成本，提升产品竞争力。
明冠新材：
技术实力：公司自年申报锂电池铝塑膜发明专利并于年获得第一个铝塑膜发明专利授权，截止年，已取得与锂电池铝塑膜有关的发明专利达9项。公司作为国内率先研制出动力锂电池铝塑膜的高新技术企业，动力与储能电池铝塑膜已获得国内大型三元软包锂电池厂商的应用，实现进口替代。公司作为副组长单位参与中国化学与物理电源行业协会起草《T/CIAPS-锂离子电池用铝塑复合膜》团体标准。公司开发出了具有完全自主知识产权的干热法生产锂电池用铝塑膜产品制备技术，并取得铝塑膜有关的发明专利达9项，铝塑膜干热复合制备技术属于国内首创。该技术为利用干法涂布设备实现热法材料制备的工艺技术，使得产品兼有传统干法和热法的产品优势。公司运用该项技术所生产的锂电池用铝塑膜产品已经实现批量生产。
销量及主要客户：年，公司销售锂电池铝塑膜.46万平米，同比增长.09%。其中动力/储能类铝塑膜销售收入占比为62.5%，3C数码类铝塑膜销售收入占比37.5%。公司铝塑膜产品已在南都电源、中兴派能、赣锋电子、深圳鹏辉、河南锂动等锂电池客户大批量使用，并已在东风新能源车等相关车型中得到应用。年，完成了公司铝塑膜产品在国内主要软包动力电池客户端的产品测试验证工作，并积极推进在国际软包电池客户端的测试验证，为年的市场开拓和销售增长奠定了良好的基础。年，公司完成了孚能科技、超威创元、中兴派能、赣锋电子等下游锂电池厂商的重点开发。年，公司确立了以动力/储能用铝塑膜为牵引，高端数码用铝塑膜为助力的客户开发路线。在不断优化动力、储能客户结构的基础上，积极拓展孚能科技、比亚迪、亿纬锂能、ATL、冠宇、锂威等行业重点客户。年上半年，公司实现铝塑膜销售出货万平米，同比增长%。公司在满足现有派能科技、南都电源、鹏辉能源、赣峰电池、河南锂动等客户订单按期交货的前提下，新客户开发方面达到预期效果，其中孚能科技、微宏动力、超威、双登、诺威、赛能等客户已实现小批量出货，多氟多、桑顿等客户将于第3季度陆续批量出货，ATL、比亚迪、冠宇、锂威等客户测试进度进展顺利。
产品：公司铝塑膜产品包含CAN/CAB、CAN/CAP、CAN/CAP等不同结构系列，可涵盖3C、动力、储能等不同锂离子应用需求。其中就动力锂电池行业对铝塑膜产品的要求，结合公司以往开发太阳能电池用M膜以及太阳能电池封装胶膜热熔胶膜成熟经验，加大了对铝塑膜基础材料的自主开发，其性能指标对标外购主流供应商产品，有助于公司拓展供应链，整合上下游资源，并对产品生产质量提供了良好的保证。就在3C应用场景中，对铝塑膜的外观具有特定的要求，为此公司开发了CAB黑色铝塑膜产品，其色泽鲜明均匀，触摸爽滑，具有非常好的使用体验，目前在国内外客户中受到广泛